Сквозь пальцы: депутаты озаботились оттоком капитала из страны | Статьи
В Госдуме обратили внимание на отток капиталов из России. По подсчетам депутата от КПРФ Николая Коломейцева, только за первое полугодие 2022 года из России вывезли $138 млрд. Прогноз еще более неутешителен: эта сумма может вырасти до $243 млрд. Всё это в условиях острой необходимости притока инвестиций в российскую экономику. Насколько опасно это явление и что делать для предотвращения оттока денег из страны — в материале «Известий».
Последствия дедолларизации
Сейчас можно говорить лишь об оценках оттока капитала, поскольку ЦБ теперь не публикует соответствующую статистику, объясняет руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
— В феврале-марте на фоне санкций против финансового сектора России, в том числе блокировки международных валютных резервов ЦБ, были введены жесткие ограничения на вывод капитала. Часть из них, в отношении нерезидентов «недружественных» стран, снятия гражданами наличной валюты, покупки наличных долларов и евро, продолжают действовать, но многие ограничения были отменены на фоне избыточного укрепления рубля, неблагоприятного для доходов бюджета и экспортеров, — напоминает аналитик.
Другая причина либерализации регулирования, по ее словам, — трудности международных расчетов для бизнеса через российские банки из-за санкций.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Полегенько
— Чтобы бизнес, в том числе и малый, мог продолжать внешнеторговые операции, ему облегчили возможность держать средства в иностранных банках и проводить трансакции через них.
По мнению эксперта, свою роль в поощрении оттока капитала играет и политика ускоренной дедолларизации балансов российских банков.
— В условиях рисков дальнейшего расширения санкций, при котором всё большее число банков не сможет проводить операции в долларах и евро, а их валютные активы могут оказаться заблокированы, — продолжает она, — 
Пользуясь предоставленной либерализацией валютного регулирования, граждане и, вероятно, компании увеличивают свои активы в зарубежных банках.
По данным ЦБ, в первом полугодии 2022 года объем средств физических лиц на валютных счетах и депозитах уменьшился с начала года на 20,2%, или $19,4 млрд.
Парадокс в том, что, даже если иностранные инвестиции России нужны, доллары и евро в условиях санкций рассматриваются государством как «токсичные» валюты. На данный момент непонятно, как их можно использовать.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Дмитрий Коротаев
— Поэтому, особенно при сильном курсе рубля, сейчас удерживать эти средства в стране особого смысла нет, — резюмирует Ольга Беленькая.
Нужен пряник
Снизить отток капиталов из страны можно единственным способом — сделать оставление более выгодным, комментирует управляющий партнер аналитического агентства WMT Consult Екатерина Косарева.
— Для этого действуют программы поддержки малого бизнеса, в частности отрасли по переработке отходов, мусорной промышленности и др. Так, созданы все условия для IT-компаний: применены серьезные налоговые льготы, отрасль освобождена от проверок, сотрудники компаний имеют преференции (доступная ипотека, отсрочка от армии), — отмечает она.
По мнению эксперта, реальные шаги для оставления капиталов в России — не ужесточение валютного контроля на границе, а расширение налоговых льгот для бизнеса.
— Как показывает практика, метод кнута не работает: аресты налички на границе не дадут ничего, кроме раздражения населения. А деньги за рубеж можно перевести десятью безналичными способами: электронные кошельки, криптовалюта, перевод за рубеж самим себе или родственникам. Важно замотивировать приумножать капитал здесь. Сделать это можно и нужно не грантами, не субсидиями и даже не дешевыми кредитами, а налоговыми преференциями по аналогии с IT-компаниями. Особенно это касается развития производств, — заключает она.
Выпустить пар
Проблема оттока капитала остро встала весной: резко упал импорт, экспорт изменился не столь существенно, сформировался избыточный навес валютной ликвидности, который по законам физики рвался наружу, считает ведущий эксперт Института «Центр развития» НИУ ВШЭ Сергей Пухов.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Михаил Терещенко
— Введенные ограничения на валютные операции позволил сдержать бегство капитала из страны, но привели к очень резкому укреплению рубля. Властям даже пришлось в дальнейшем ослабить валютный контроль. Это как в жизни: если у вас закипает чайник или повысилось давление в системе отопления, нужно спустить пар. Если этого не сделать, система взорвется. Иными словами, отток капитала — это оборотная сторона профицита текущих операций, торгового баланса, — объясняет он.
По данным собеседника издания, Банк России прогнозирует чистый отток капитала в текущем году на уровне $250 млрд, но в последующие годы, по мере сокращения экспорта и роста импорта, отток будет резко снижаться.
— Так что ничего страшного нет. И, как мы видим, рубль остается стабильным, — подытоживает Пухов.
По сценарию
ЦБ спрогнозировал отток капитала еще в марте, и пока ситуация развивается в рамках прогноза, полагает эксперт ИК «ИВА Партнерс» Артем Клюкин.
— Возможно, депутат от КПРФ не следил за прогнозами Центробанка, поэтому эта информация стала для него сюрпризом. Или просто референты подкинули ему горячую тему, для того чтобы напомнить о своем существовании избирателям. Не могу, конечно, исключать, что он вообще плохо понимает, что такое отток капитала, — подчеркнул он.
Эксперт поясняет, что в рамках этого показателя учитываются платежи российских компаний и Минфина по своим обязательствам в валюте, и также по рублевым облигациям в той части, которая после этого конвертируется в валюту и выводится.
— То же касается и дивидендных платежей иностранным инвесторам, — продолжает аналитик. — Также 
Несмотря на то что многие из них продают свои активы с существенным дисконтом, это всё равно оказывает значительное влияние на объемы вывода капитала.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев
Тем более странно, по мнению эксперта, выглядит претензия депутата по поводу того, что ЦБ должен привлекать инвестиции, а у нас наблюдается вывод капитала.
— Инвестиции всегда подразумевают, что в дальнейшем вывод капитала будет расти: платежи по займам, погашение облигаций, дивиденды. Ведь не из благотворительных же соображений иностранцы инвестируют в Россию
ЦБ повысил оценку оттока капитала из России в 2022 году
https://ria.ru/20230412/ottok-1864761330.html
ЦБ повысил оценку оттока капитала из России в 2022 году
ЦБ повысил оценку оттока капитала из России в 2022 году — РИА Новости, 12.04.2023
ЦБ повысил оценку оттока капитала из России в 2022 году
Банк России повысил оценку оттока капитала из России в 2022 году: положительное сальдо финансовых операций частного сектора теперь оценивается в 227 миллиардов.
.. РИА Новости, 12.04.2023
2023-04-12T13:25
2023-04-12T13:25
2023-04-12T13:25
экономика
россия
эльвира набиуллина
центральный банк рф (цб рф)
госдума рф
/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content
/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content
https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e6/03/0a/1777512416_0:149:3072:1877_1920x0_80_0_0_a45c6fe5d546b75286dd7e132491ce8d.jpg
МОСКВА, 12 апр — РИА Новости. Банк России повысил оценку оттока капитала из России в 2022 году: положительное сальдо финансовых операций частного сектора теперь оценивается в 227 миллиардов долларов против февральских 217 миллиардов долларов, при этом вывод денег из страны по сомнительным основаниям является «совсем небольшим» и составляет лишь 1 миллиард долларов, следует из заявления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Финансовые операции частного сектора представляют собой данные об операциях, отраженных в финансовом счете платежного баланса. Когда сальдо финансовых операций частного сектора положительное, то это означает, что приобретение резидентами иностранных финансовых активов превышает их обязательства перед нерезидентами, и в стране складывается ситуация чистого кредитования нерезидентов или оттока капитала.
ЦБ в феврале сообщил, что отток капитала из России в 2022 году ускорился в 2,9 раза по сравнению с годом ранее — до 217 миллиардов долларов. «Это финансовый счет… 227 миллиардов (долларов – ред.). Там действительно есть разные составляющие, конкретно количественно сколько, мы, к сожалению, дать не можем», — сказала Набиуллина, выступая в Госдуме. Таким образом, оценка была повышена. Глава ЦБ также призвала не путать показатель сальдо финансовых операций частного сектора с оттоком капитала, поскольку сам ЦБ под термином «отток капитала» понимает вывод средств из России по сомнительным основаниям. «Его (положительное сальдо финансового счета — ред.) нельзя путать с оттоком капитала, иногда такая путаница есть. То, что мы называли всегда оттоком капитала — это вывод денег по сомнительным, подозрительным основаниям, он сейчас совсем небольшой — около миллиарда долларов, по которым могут быть проблемы», — указала Набиуллина. При этом финансовый счет содержит в том числе средства компаний на депозитах в иностранных банках, которые могут идти на закупку импортных товаров, а могут быть, действительно, выведенным капиталом, «который не собирается возвращаться в страну», добавила она.
«Потому что, если это авансирование импорта, торговое финансирование некорректно называть оттоком капитала, это возвращается в виде товаров и так далее. Разделить эту величину практически невозможно, потому что у нас такой статистики нет. Но некоторые вещи тем не менее есть. Мы оценивали по косвенным показателям: где-то четверть сальдо финансового счета, оно 227 миллиардов в этом году, это как раз торговые кредиты и авансы, часть при этом в этом сальдо финансового счета — это оплата внешних долгов, которые были у компаний, у банков, сумма там тоже достаточно большая», — рассказала глава ЦБ. Как уточнил зампред регулятора Алексей Заботкин, оплата внешних долгов составляет порядка 40 миллиардов долларов.
https://ria.ru/20230412/rubl-1864750312.html
https://ria.ru/20230411/rubl-1864411081.html
https://ria.ru/20230411/valyuty-1864623454.html
россия
РИА Новости
1
5
4.7
96
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.
xn--p1ai/awards/
2023
Владимир Лаврентьев
Владимир Лаврентьев
Новости
ru-RU
https://ria.ru/docs/about/copyright.html
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/
РИА Новости
1
5
4.7
96
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
1920
1080
true
1920
1440
true
https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e6/03/0a/1777512416_341:0:3072:2048_1920x0_80_0_0_f1c67ca43c9b8b836a30b20d2db54bd0.jpg1920
1920
true
РИА Новости
1
5
4.7
96
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Владимир Лаврентьев
экономика, россия, эльвира набиуллина, центральный банк рф (цб рф), госдума рф
Экономика, Россия, Эльвира Набиуллина, Центральный Банк РФ (ЦБ РФ), Госдума РФ
МОСКВА, 12 апр — РИА Новости.
Банк России повысил оценку оттока капитала из России в 2022 году: положительное сальдо финансовых операций частного сектора теперь оценивается в 227 миллиардов долларов против февральских 217 миллиардов долларов, при этом вывод денег из страны по сомнительным основаниям является «совсем небольшим» и составляет лишь 1 миллиард долларов, следует из заявления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной.
Финансовые операции частного сектора представляют собой данные об операциях, отраженных в финансовом счете платежного баланса. Когда сальдо финансовых операций частного сектора положительное, то это означает, что приобретение резидентами иностранных финансовых активов превышает их обязательства перед нерезидентами, и в стране складывается ситуация чистого кредитования нерезидентов или оттока капитала. ЦБ в феврале сообщил, что отток капитала из России в 2022 году ускорился в 2,9 раза по сравнению с годом ранее — до 217 миллиардов долларов.
Набиуллина объяснила ослабление курса рубля12 апреля, 12:52
«Это финансовый счет.
.. 227 миллиардов (долларов – ред.). Там действительно есть разные составляющие, конкретно количественно сколько, мы, к сожалению, дать не можем», — сказала Набиуллина, выступая в Госдуме. Таким образом, оценка была повышена.
Глава ЦБ также призвала не путать показатель сальдо финансовых операций частного сектора с оттоком капитала, поскольку сам ЦБ под термином «отток капитала» понимает вывод средств из России по сомнительным основаниям. «Его (положительное сальдо финансового счета — ред.) нельзя путать с оттоком капитала, иногда такая путаница есть. То, что мы называли всегда оттоком капитала — это вывод денег по сомнительным, подозрительным основаниям, он сейчас совсем небольшой — около миллиарда долларов, по которым могут быть проблемы», — указала Набиуллина.
При этом финансовый счет содержит в том числе средства компаний на депозитах в иностранных банках, которые могут идти на закупку импортных товаров, а могут быть, действительно, выведенным капиталом, «который не собирается возвращаться в страну», добавила она.
11 апреля, 10:39
«Потому что, если это авансирование импорта, торговое финансирование некорректно называть оттоком капитала, это возвращается в виде товаров и так далее. Разделить эту величину практически невозможно, потому что у нас такой статистики нет. Но некоторые вещи тем не менее есть. Мы оценивали по косвенным показателям: где-то четверть сальдо финансового счета, оно 227 миллиардов в этом году, это как раз торговые кредиты и авансы, часть при этом в этом сальдо финансового счета — это оплата внешних долгов, которые были у компаний, у банков, сумма там тоже достаточно большая», — рассказала глава ЦБ.
Как уточнил зампред регулятора Алексей Заботкин, оплата внешних долгов составляет порядка 40 миллиардов долларов.
Глава ЦБ Филиппин заявил о необходимости создания мультивалютного мира11 апреля, 21:40
Потоки капитала в России — Анализ
Это руководство было создано командой профессиональных управляющих фондами и экономистов MacroVar, чтобы помочь вам понять принципы торговли и инвестирования.
Macrovar использует структуру «сверху вниз» для анализа рынков и экономики, а также многофакторные модели для выявления торговых возможностей по 1400 финансовым активам.
Анализ рынков и экономики «сверху вниз»
Управляющие фондами используют схему «сверху вниз» для анализа основных компонентов, движущих мировой экономикой, которые, в свою очередь, управляют всеми финансовыми рынками.
- Глобальный экономический рост и прогноз инфляции
- Общие условия ликвидности
- Глобальные условия риска
- Динамика цен на основных рынках
- Статистические многофакторные модели
- Макроэкономический анализ и анализ рынка для конкретной страны
- Модели MacroVar
Ожидания глобального экономического роста
Наиболее важным фактором для прогнозирования с фундаментальной точки зрения является тенденция глобального экономического роста на ближайшие один-три месяца.
Глобальные условия ликвидности
Глобальная ликвидность является основным фактором, влияющим на все финансовые рынки. Наиболее важные факторы ликвидности связаны с четырьмя крупнейшими центральными банками мира, а именно с Федеральной резервной системой (США), ЕЦБ (еврозона), НБК (Китай) и Банком Японии (Китай).
MacroVar отслеживает процентные ставки каждого центрального банка, денежную массу (M2) и динамику баланса на годовой основе.
Уровни глобального финансового риска
Условия глобального финансового риска особенно важны, поскольку они влияют на все финансовые активы. Индекс риска MacroVar состоит из различных факторов финансового риска, чтобы обеспечить обзор условий глобального рыночного риска. Индекс риска используется для корректировки риска портфеля. Управление рисками MacroVar предоставляет бесплатный текущий анализ рисков.
Обзор мировых финансовых рынков
MacroVar также использует структуру сверху вниз для анализа финансовых рынков . Основные финансовые рынки, которые влияют на остальные финансовые активы:
Акции
- Глобальные акции: MSCI All Country World Index
- Акции США: индекс S&P 500
- Европейские акции: индекс Eurostoxx 600
Облигации
- 10-летние казначейские обязательства США
- Немецкая облигация на 10 лет
- Кривая краткосрочной доходности США (2s5s)
- Кривая долгосрочной доходности США (2s10s)
Валюты
- Доллар США: Индекс DXY
- Валюты без риска: USDJPY, USDCHF
- Валюты развивающихся рынков: индекс CEW
Товары
- Сырая нефть
- Медь
- Золото
Фондовый риск
- Подразумеваемая волатильность акций США: индекс VIX, временная структура VIX
- Подразумеваемая волатильность акций ЕС: индекс VSTOXX, временная структура VSTOXX
- Подразумеваемая волатильность акций развивающихся рынков: индекс VXEEM
Кредитный риск
- Корпоративный риск США: CDX IG, CDX HY
- ЕС Корпоративный риск: ITRAXX ЕС
- Новые корпоративные риски: CDX EEM
Глобальный макроэкономический обзор
- Мировой производственный PMI
- Global Services PMI
- Производственный PMI в развитых странах
- Производственный PMI в развивающихся странах
Как работают финансовые рынки
Ниже представлена основная логика поведения финансовых активов в различных экономических условиях.
Бывают периоды, когда корреляция между разбивкой финансовых активов и когда экономические данные не связаны с финансовыми рынками, но основная рыночная логика описана ниже.
Существует две рыночные среды: Risk On периоды, в течение которых средства перетекают из безопасных активов в рискованные активы, и Risk Off периоды, когда средства перетекают из рискованных активов в активы с низким уровнем риска.
Рискованные активы (риск-на) : акции, циклические товары, циклические секторы/отрасли, высокодоходные облигации, циклические валюты, развивающиеся рынки (потоки капитала на развивающиеся рынки в поисках более высокой доходности, более высоких темпов роста и, следовательно, прибыли)
Безопасные активы (без риска) : казначейские облигации США, немецкие облигации, защитные секторы / отрасли, доллар США DXY, швейцарский франк, японская иена, золото
Наиболее важная активная корреляция – между акциями США и облигациями США. В периоды риска акции США растут, а облигации США продаются, и наоборот.
Поскольку акции тесно связаны с кредитом, MacroVar внимательно следит за динамикой корпоративных облигаций для каждого сектора на рынках США и ЕС.
Во время риска по периодам рынки ведут себя следующим образом:
Глобальный риск
- Фондовый риск : Падение VIX США и Европы VSTOXX
- Кредитный риск : США CDX IG, Европа ITRAXX IG, США BofA Высокодоходные кредитные спреды падают
- Срочные структуры волатильности : Срочные структуры VIX США и Европы VSTOXX в крутом контанго
- Индекс риска MacroVar : падение
Акции
- Глобальные акции : рост (в идеале это должно произойти при слабости глобального рынка облигаций)
- Акции США Ширина : рост
- Широта глобальных запасов : рост
- Акции развивающихся рынков : растут (часто опережают развитые рынки, такие как США и ЕС)
Секторы акций
- Циклические и защитные сектора : Циклические сектора превосходят защитные сектора
- Увеличение ширины сектора
Облигации (MacroVar отслеживает 2-летние, 5-летние и 10-летние облигации)
- Облигации с низким уровнем риска : Казначейские облигации США и немецкие облигации падают (доходность растет)
- Облигации с высоким риском : Высокодоходные облигации США, облигации Europe Club Med, рост облигаций развивающихся рынков (падение доходности)
- Широта процентных ставок по облигациям : Рост – средства переходят из облигаций в акции, следовательно, ставки доходности растут
Динамика кривой доходности
- Кривая доходности : Нарастание медвежьей крутизны (наоборот, бычье нарастание кривой доходности означает отклонение риска от среды)
- Глобальная кривая доходности Крутая ширина : восходящая
- Фьючерсы на федеральные фонды : крутой контанго
- Фьючерс на евродоллар : Рост
Валюты
- Доллар США (DXY) : Повышение
- Валюты с низким уровнем риска (JPY, CHF) : Падение
- Валюты с высоким риском (AUD, NZD, CAD) : Повышение
- Валютная ширина (по отношению к доллару США) : Рост
Товары
- Энергетика (сырая нефть) : рост
- Металлы (медь) : Повышение
- Товары с низким уровнем риска (золото) : Падение
- Циклические товары : Рост
Макроэкономические условия
- Тенденция и импульс глобального производства и услуг : Рост
- Широкие тенденции и темпы глобального производства и услуг : Восход
Факторы конкретного финансового актива
Финансовые активы, такие как акции, облигации, валюта и товары, связаны с другими
связанными финансовыми рынками.
MacroVar отслеживает широкий список макроэкономических и финансовых факторов, влияющих на каждый финансовый рынок. Ознакомьтесь с репрезентативным списком отслеживаемых факторов ниже:
- Мировой производственный PMI по сравнению с глобальным фондовым индексом, долларом США, развивающимися рынками, 10-летним казначейством США
- Фондовые рынки, секторы и отрасли по сравнению с их соответствующими кредитными индексами
- Фондовый рынок конкретной страны в сравнении с кривой доходности, PMI в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, 10-летние облигации, кривая доходности
- Товарные фьючерсы против товарных ETF
Макроэкономический обзор страны
MacroVar анализирует экономические и финансовые условия 35 крупнейших экономик мира, отслеживая 40 экономических и финансовых показателей для каждой страны.
Экономическая цель
Экономика страны здорова, если в ней наблюдается стабильный экономический рост с низкой инфляцией и низкой безработицей.
Экономический рост измеряется реальным ВВП, а инфляция — ИПЦ, ИЦП. На экономику влияют ее индивидуальные показатели и экономические показатели по сравнению с остальным миром (ROW).
Директивные органы (правительство и центральный банк) используют фискальную и денежно-кредитную политику для вливания ликвидности (печатать и тратить деньги) во время замедления (для решения проблемы слабого экономического роста) и изъятия ликвидности (выкупать деньги и прекращать тратить деньги) из перегретой экономики (для решения проблемы). высокая инфляция).
Чрезмерное вмешательство в экономику может привести к потере доверия к стране и финансовому кризису. Степень вмешательства зависит от фундаментальных показателей страны. Узнайте, как провести глубокий экономический анализ страны.
Четыре экономические среды
Финансовые рынки подвержены влиянию экономического роста и инфляционных ожиданий. Ниже объясняется эффективность каждого финансового актива для каждой экономической среды.
Четыре экономических условия:
- Инфляционный бум : Ускорение экономического роста с ростом инфляции
- Стагфляция : Замедление экономического роста при растущей инфляции
- Дезинфляционная штанга : Ускорение экономического роста при замедлении инфляции
- Дефляционный спад : Замедление экономического роста с падением инфляции
MacroVar использует опережающие экономические индикаторы для каждой страны для прогнозирования экономических и инфляционных ожиданий. В частности, для каждой страны компоненты ценовых ожиданий и ожиданий новых заказов индикаторов PMI, ISM и ESI используются для структурирования моделей.
Макроэкономический анализ страны
Этот анализ основан на работе Рэя Далио и, в частности, на том, как работает экономическая машина.
Введение : Экономика представляет собой сумму транзакций, из которых она состоит. Экономика страны состоит из государственного и частного секторов.
Частный сектор состоит из предприятий и потребителей.
Экономическая деятельность обусловлена 1. Ростом производительности (рост ВВП на 2% в год за счет увеличения знаний), 2. Долгосрочным долговым циклом (50-75 лет), 3. Деловым циклом (5-8 лет ). Кредит (обещание заплатить) управляется долговым циклом. Если кредит используется для покупки производственных ресурсов, он способствует экономическому росту и доходам. Если кредит используется для потребления, он не имеет добавленной стоимости
Деньги и кредит : Экономические операции выполняются либо деньгами, либо кредитом (обещание заплатить). Доступность кредита определяется центральным банком страны. Кредит, используемый для покупки производственных ресурсов, приносящих достаточный доход для обслуживания долга, способствует экономическому росту и доходам.
Страна по сравнению с остальным миром : Финансы страны состоят из простого отчета о прибылях и убытках (доходы-расходы) и баланса (активы-обязательства).
Экспорт-импорт являются основными доходами и расходами для стран. Неконкурентоспособные экономики имеют отрицательную чистую прибыль (импорт выше, чем экспорт), которая финансируется либо сбережениями (валютные и золотые резервы), либо растущим долгом (долгом перед экспортерами).
Долг : Государственный долг подразделяется на долг в национальной валюте и долг в иностранной валюте. Местный долг поддается управлению, поскольку центральный банк страны может печатать деньги и погашать их. Долг в иностранной валюте контролируется иностранными центральными банками, поэтому его трудно погасить. Например. У Турции есть долг, номинированный в долларах США. Только центральный банк США (Федеральная резервная система) может печатать доллары США, поэтому долг в иностранной валюте находится вне контроля Турции.
Страна может контролировать свой долг одним из следующих способов: 1. Надуть его, 2. Реструктурировать, 3. Дефолт. США стремятся поддерживать рост номинального ВВП выше процентных ставок (на низком уровне), чтобы постепенно сокращать свой долг.
Вливания и изъятия
Правительство и центральный банк используют налогово-бюджетную и денежно-кредитную политику для вливания ликвидности во время замедления роста и изъятия ликвидности из перегретой экономики для сдерживания растущей инфляции. Доступные политики и инструменты, используемые во время рецессии, следующие:
Денежно-кредитная политика (MP)
- Снижение краткосрочных процентных ставок > Ускорение экономического роста на 1. Привлечение кредита, смягчение обслуживания долга
- Печатать деньги > покупать финансовые активы > заставлять инвесторов идти на больший риск и создавать эффект богатства
- Печатные деньги > покупка нового долга, выпущенного для финансирования дефицита государственного бюджета, когда нет местных или иностранных инвесторов
Фискальная политика (ФП)
Экспансионистская ФП — это когда правительство тратит больше, чем получает налог, для ускорения экономического роста.
Это финансируется за счет выпуска новых долговых обязательств, финансируемых 1. местными или иностранными инвесторами или 2. печатанием денег ЦБ
Валюта против вливаний и изъятий и инфляции
Степень экономического вмешательства зависит от экономических основ страны, ее валютного статуса и доверия. Рынки позволяют странам с резервными валютами или сильными фундаментальными факторами вмешиваться. Однако, когда страны со слабыми экономическими основами активно вмешиваются, доверие теряется, что приводит к оттоку капитала из страны, резкому росту инфляции и процентных ставок, что приводит к серьезной рецессии, политическому и социальному кризису.
Резервные и нерезервные валюты: Резервные валюты используются странами и корпорациями для заимствования средств, хранения богатства и для международных транзакций (покупка товаров). Они считаются малоопасными. Доллар США является крупнейшей резервной валютой в мире. Основным преимуществом стран с резервной валютой является их способность занимать (выпускать долг) в своей собственной валюте.
Эти страны обладают большей властью проводить денежно-кредитную и налогово-бюджетную политику для стимулирования своей экономики. Однако продолжительная экспансионистская налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика в конечном итоге приводит к потере доверия к этим валютам как к средству сбережения и потенциальному инфляционному кризису.
Страны с нерезервной валютой: И наоборот, развивающиеся страны не считаются странами с низким уровнем риска, поэтому их возможности брать кредиты в собственной валюте ограничены. Их экономический рост зависит от притока иностранного капитала, выраженного в иностранной валюте, такой как доллар США. В периоды глобального экономического роста капитал перетекает с развитых рынков в развивающиеся страны в поисках более высокой прибыли. Эти экономики и их корпорации выпускают внешний долг, чтобы расти. Однако в периоды слабого глобального экономического роста или финансового кризиса иностранный капитал течет (также называемый бегством капитала) обратно в развитые страны, что приводит к неспособности стран и компаний погасить свой долг.
Центральные банки накапливают валютные резервы в периоды роста, чтобы создать защиту от оттока капитала.
Экономика страны уязвима к экономической слабости или финансовому стрессу, когда она испытывает:
- Дефицит счета текущих операций : дефицит счета текущих операций указывает на неконкурентоспособную экономику, которая полагается на иностранный капитал для поддержания своих расходов. Следовательно, уязвим к оттоку капитала
- Дефицит государственного бюджета : большой дефицит государственного бюджета указывает на то, что экономика зависит от долга или увеличивает его для финансирования своих операций
- Долг/ВВП : высокий Долг/ВВП подталкивает страну к заимствованию больших сумм для финансирования своего долга, печатания денег или дефолта. Исторически соотношение Долг/ВВП выше 100% является красным предупреждением для экономики.
- Низкие или отсутствующие валютные резервы : Развивающиеся страны уязвимы для оттока капитала, поскольку валютные резервы обеспечивают защиту от оттока капитала
- Высокий внешний долг : Страны подвержены высокому внешнему долгу, который может быть вызван внезапным обесцениванием их валюты или повышением иностранных процентных ставок (из-за роста иностранной валюты)
- Отрицательные реальные процентные ставки : Более низкие процентные ставки, чем инфляция, не компенсируют кредиторам удерживание государственного долга, что делает национальную валюту уязвимой для оттока капитала.
- История высокой инфляции и отрицательной общей доходности: : Страны с плохой историей не доверяют стоимости своей валюты и долга
Индикаторы тренда и моментума
Торговля по моментуму используется для фиксации движений на более коротких таймфреймах, чем тренды. Импульс – это относительное изменение, происходящее на рынках. Относительное изменение отличается от тренда. Долгосрочный тренд может быть восходящим, но краткосрочный импульс конкретного рынка может быть равен 0,9.0003 Если рынок движется вниз, а затем движется вверх, а затем возвращается вниз, чистое относительное изменение цены равно 0. Это означает, что моментум равен 0. .
MacroVar Модель импульса для финансовых рынков
MacroVar Сигнал тренда находится в диапазоне от -100 до +100. Сигнал рыночного тренда получается как среднее значение из 4 вычислений для каждого актива. Отслеживаемые таймфреймы: 1 день (1 торговый день), 1 неделя (5 торговых дней), 1 месяц (20 торговых дней), 3 месяца (60 торговых дней)
Для каждого таймфрейма выполняются следующие расчеты: 1.
Расчеты доходности для конкретного таймфрейма, 2. Если рассчитанная доходность больше 0, сигнальное значение 1, иначе сигнальное значение -1. Наконец, 4 значения агрегируются ежедневно.
Модель тренда MacroVar для финансовых рынков
Самый важный индикатор тренда
52-недельная простая скользящая средняя и ее наклон являются наиболее важными индикаторами, определяющими рыночный тренд. Восходящий тренд характеризуется ценой выше 52-недельной скользящей средней, за которой следует восходящий наклон. Если основы рынка не изменились и наклон скользящей средней по-прежнему находится в восходящем тренде, падение цены означает коррекцию рынка, а не смену тренда. Трейдеры должны следить за осцилляторами, такими как осциллятор MacroVar и RSI, чтобы покупать на падении и продолжать следовать за трендом. Разворот наклона скользящей средней означает смену тренда.
Модель MacroVar Trend для финансовых рынков
MacroVar Trend Сигнал находится в диапазоне от -100 до +100.
Сигнал рыночного тренда получается как среднее значение из 8 вычислений для каждого актива. Отслеживаемые таймфреймы: 1 месяц (20 торговых дней), 3 месяца (60 торговых дней), 6 месяцев (125 торговых дней), 1 год (250 торговых дней)
Для каждого таймфрейма выполняются следующие расчеты выполняются: 1. Цена закрытия против скользящей средней (MA): если цена больше значения MA +1, иначе -1, 2. Наклон скользящей средней: если текущая MA выше предыдущей MA, наклон вверх +1, иначе — 1
Модель тренда MacroVar может использоваться как индикатор силы тренда. Значения силы тренда MacroVar в диапазоне от +75 до +100 или от -75 до -100 показывают сильную силу тренда.
Технический ролловер идентифицируется, когда индикатор силы тренда MacroVar переходит от положительного значения к отрицательному или наоборот.
MacroVar Модель тренда для макроэкономических индикаторов
Макроэкономический индикатор находится в восходящем тренде, когда последнее значение выше, чем его скользящая средняя за двенадцать месяцев, и наклон ее скользящей средней за двенадцать месяцев положительный (скользящая средняя за последние двенадцать месяцев выше, чем за предыдущий месяц).
скользящая средняя за двенадцать месяцев)
Наконец, MacroVar вычисляет количество месяцев, в течение которых текущее значение регистрировало максимумы или минимумы. Смена тренда предполагается, когда конкретный индикатор зафиксировал 3-месячный максимум/минимум или более.
MacroVar Модель импульса для макроэкономических индикаторов
Импульс макроэкономического индикатора отслеживается путем расчета его долгосрочной годовой доходности (Г/Г) и краткосрочной месячной доходности (М/М).
Наверх
ОБНОВЛЕНИЕ 1-Отток капитала из России достиг рекордных $151,5 млрд в 2014 г. из-за санкций, падение цен на нефть достигло
Автор: Reuters Staff
Чтение за 4 минуты
* Западные санкции бьют по банкам и компаниям, ограничивают заимствование
* Отток средств подчеркивает отсутствие доверия инвесторов
* Отток резко ускоряется в четвертом квартале по мере падения цен на нефть (добавляет детали, предысторию)
МОСКВА, 16 янв (Рейтер) — Чистый отток капитала из России почти утроился в 2014 году до самого высокого уровня за всю историю, показали данные Центробанка в пятницу, иллюстрирующие влияние западных санкций и удар по доверию инвесторов из-за падения цен на нефть.
Чистый отток средств компаниями и банками достиг 151,5 млрд долларов США по сравнению с 61 млрд долларов США в 2013 году и превысил предыдущий рекорд в 133,6 млрд долларов США, установленный в 2008 году во время мирового финансового кризиса.
Западные санкции, введенные в связи с кризисом на Украине, серьезно ограничили возможности российских компаний заимствовать за границей, способствуя краху иностранных инвестиций в Россию в 2014 году. Падение цен на нефть, главный экспорт страны, во второй половине года добавились экономические проблемы, а отток капитала резко ускорился в четвертом квартале.
Исход капитала привел к падению рубля на 40 процентов по отношению к доллару в прошлом году и вызвал у инвесторов опасения, что Россия может быть вынуждена ввести контроль за движением капитала.
В этом году центральный банк прогнозирует, что чистый отток капитала останется высоким и составит 118 миллиардов долларов. Большая часть этого отражает погашение корпоративного внешнего долга, при этом кредиты западных банков для рефинансирования долгов, как ожидается, не оживятся до тех пор, пока санкции не будут сняты.
Отражая ухудшение экономических условий, Fitch Ratings понизило в пятницу рейтинги 30 российских и принадлежащих России финансовых организаций, включая крупнейшего кредитора страны Сбербанка, после снижения суверенного рейтинга России 9 января.до BBB минус, на одну ступень выше нежелательного статуса.
Чистый отток вырос до 72,9 млрд долларов в четвертом квартале 2014 года с 16,9 млрд долларов в предыдущем квартале, как показали данные, на фоне более резкого падения цен на нефть.
Нескорректированная цифра также была завышена на $19,8 млрд. в виде предоставления валютной ликвидности банкам после введения новой схемы центрального банка по предоставлению кредитов РЕПО в иностранной валюте.
Центральный банк шесть раз повышал процентные ставки в совокупности на 11,50 пункта в прошлом году до 17 процентов, чтобы попытаться остановить отток капитала и поддержать рубль.
Но общий отток в размере 151,5 миллиарда долларов за год оказался выше прогноза центрального банка в размере 134 миллиардов долларов, сделанного только в прошлом месяце.
За исключением банковских валютных свопов, валютных счетов и операций с валютной ликвидностью с центральным банком, общий чистый отток капитала в 2014 году составил 130,5 млрд долларов, согласно пятничным данным.
Масштабный отток капитала из России уже давно вызывает озабоченность у аналитиков, подчеркивающих слабые стимулы для инвестиций, связанные с плохим деловым климатом и политическими рисками.
Данные центрального банка также показали, что положительное сальдо счета текущих операций, измеряющее чистые зарубежные доходы от торговли и инвестиций, выросло в прошлом году до 56,7 миллиарда долларов с 34,1 миллиарда долларов в предыдущем году.
Счет текущих операций в прошлом году улучшился, несмотря на падение цен на нефть, так как ослабление рубля и стагнация экономического роста привели к сокращению импорта. Положительное сальдо торгового баланса увеличилось до 185,6 млрд долл. США по сравнению со 181,9 млрд долл. США в 2013 году.
Однако улучшение чистых доходов от экспорта и инвестиций не смогло компенсировать резкое увеличение оттока капитала, поскольку дыру заполнил центральный банк, потративший 107,5 млрд долларов своих резервы, показали данные платежного баланса.