Прогноз курса доллара к рублю в 2023: почему рубль падает
В декабре рубль начал слабеть по отношению к доллару. 19 декабря курс доллара составил уже 67,7 Р за доллар, а в процессе торгов курс поднимался до 68 Р — впервые с мая.
Расскажу, как сейчас определяется курс рубля, что на него влияет и каких значений курса стоит ждать в 2023 году.
Дмитрий Полевой
директор по инвестициям «Локо-инвеста»
Что сейчас влияет на рубль
Из-за действующих ограничений главный фактор, влияющий сейчас на рубль, — это по-прежнему торговый баланс. Он состоит из текущего счета, который отражает внешнеторговый баланс и инвестиционные доходы — выплату процентов и дивидендов, — и финансового счета, то есть всех финансовых операций, связанных с кредитованием, размещением облигаций на внешнем рынке, покупкой валюты. Подробнее о том, как это устроено, я уже рассказывал.
Пик спроса населения на валюту пришелся на конец сентября — начало октября, то есть на период после объявления частичной мобилизации.
Но даже этого спроса было недостаточно, чтобы сильно ослабить рубль.
Основное влияние оказывает именно текущий счет, который отражает баланс импорта и экспорта. Цены на газ и нефть были высокими, экспорт сейчас превышает импорт. Это значит, что предложение долларов растет и курс рубля по отношению к доллару укрепляется.
В первом полугодии профицит, то есть перевес экспорта, был рекордным — в 2,5 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Но в разбивке по кварталам можно видеть, что профицит текущего счета постепенно сокращается — как минимум потому, что восстанавливается импорт.
Источник: ЦБ РФ Источник: ЦБ РФПрофицит текущего счета, млрд долларов
| 1к2022 | 2к2022 | 3к2022 | 11м2021 | 11м2022 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Счет текущих операций | 69,8 | 76,7 | 51,2 | 108,6 | 225,7 |
Счет текущих операций
1к2022
69,8
2к2022
76,7
3к2022
51,2
11м2021
108,6
11м2022
225,7
Источник: ЦБ РФ
Возможно, нынешнее ослабление рубля — это как раз следствие постепенного снижения профицита текущего счета.
Но даже с учетом этого сокращения профицит по-прежнему достаточно высокий по историческим меркам.
Еще один фактор ослабления: конец года — период более активного спроса на валюту, например импортеры могут покупать больше валюты, чтобы успеть это сделать по пока еще выгодному курсу.
При этом эффекта нефтяного эмбарго мы сейчас на рынке не видим. Эмбарго на поставки российской нефти в Европу и потолок цен вступили в силу 5 декабря, но пока влияние этих факторов скорее эмоциональное, кроме роста стоимости фрахта для перевозки нефти.
Инвесторам 05.12.22
Вступили в силу эмбарго и потолок цен на российскую нефть: каких ждать последствий
Контракты на поставку нефти заключаются на месяц-полтора вперед. На нефть, которую погрузили до 5 декабря, будет действовать отсрочка в 45 дней, то есть до 19 января. Выраженный эффект мы увидим уже в следующем году.
Наш прогноз на конец 2022 года был 62—64 Р за доллар. Сейчас мы пришли к его середине.
Как делать деньги из денег
Лучшее об инвестициях за неделю — в вашей почте каждый понедельник. Бесплатно.
Прогноз курса рубля на 2023 год
С учетом всех отсрочек эмбарго начнет влиять на рубль примерно с февраля-марта. С другой стороны, в начале года обычно относительно высоким остается спрос на энергоносители, а потребительский спрос, наоборот, снижается после сезона праздников. Поэтому вряд ли мы увидим сильное ослабление рубля в начале года.
Тем не менее за счет эмбарго профицит торгового баланса в следующем году будет меньше, хотя все равно будет оставаться значительным.
Прогноз на следующий год: 64—67 Р за доллар. При более негативной внешней конъюнктуре — 65—70 Р за доллар.
В целом сейчас любой прогноз на уровне 70 Р за доллар выглядит сбалансированным. Например, Минфин ожидает курс 68,3 Р за доллар.
Факторы неопределенности для рубля
Факторов неопределенности несколько, и их влияние может привести к тому, что рубль выйдет за рамки прогнозов.
Вот что к ним относится.
Глобальная рецессия. Если она все-таки наступит, это повлечет за собой дополнительное падение цен на нефть, металлы, удобрение и другие товары, которые экспортирует Россия. Также ниже будет спрос на эти товары. Это будет означать падение доходов от экспорта, а вслед за ними и рубля.
Эмбарго. Пока мы не знаем, как будет развиваться ситуация с поставками российской нефти. Как будет работать эмбарго, будут ли какие-то ответные шаги со стороны России?
Можно предположить, что Россия вряд ли пойдет на сокращение добычи. Если вы замораживаете скважину, разморозить ее потом сложно, особенно сейчас, когда есть ограничения на поставку оборудования и нефтесервисные услуги.
Состояние экономики. От этого зависит, кроме всего прочего, объем импорта, который влияет на размер профицита по текущему счету. Если экономика будет слабее, чем прогнозируется, то импорт будет медленнее восстанавливаться, и это будет фактором, поддерживающим рубль.
То есть зависимость обратная: чем лучше дела в экономике, тем больше импорт и тем слабее рубль, чем хуже дела — тем крепче рубль.
Тем, кто хочет отслеживать тренд, можно посоветовать следить за ценами на основные биржевые товары: газ, нефть, удобрения, металлы, пшеница. ФТС перестала публиковать статистику импорта и экспорта, но свои оценки внешней торговли публикует ЦБ. Также стоит обратить внимание на то, как Россия будет действовать в ответ на нефтяное эмбарго.
Что делать с деньгами
Мы не можем точно предсказать, что будет происходить в следующем году с российской и мировой экономикой: начнется ли рецессия, будет ли меняться потолок цен на нефть, какие ответные меры будет предпринимать Россия. В таких условиях лучше всего работает диверсификация по активам и валютам: это поможет снизить риски убытков.
В этом смысле здравая стратегия — комбинировать депозиты в рублях, облигации, например короткие и средние ОФЗ, и сбережения в валюте, которые лучше разместить во все еще доступных на рынке валютных облигациях Минфина или крупных компаний, особенно после процедуры замещения.
Точечно можно смотреть и на рынок акций, но здесь время для открытия стратегических позиций в наиболее «тяжелых» бумагах и секторах, полагаем, еще не пришло.
Депозиты и вложения в надежные облигации пригодятся, потому что часть сбережений у вас, скорее всего, в рублях и тратите вы рубли. К тому же сейчас есть некоторый тренд на повышение депозитных ставок в крупнейших банках.
Источник: ЦБ РФ Источник: ЦБ РФЧтобы избежать рисков блокировки для сбережений в валюте и снизить ставку на доллар, можно выбрать, например, гонконгский доллар. Его курс привязан к курсу доллара США, но без валютных инфраструктурных рисков. Проблема в том, что в этой валюте почти нет инструментов для инвестирования и вы ничего не сможете заработать.
С юанем ситуация чуть лучше. Например, сейчас на Мосбирже доступны облигации в юанях. Но эта валюта не относится к свободно конвертируемым, и вы вряд ли сможете переводить ее на зарубежные счета.
Доходность по популярным весной и летом юаневым облигациям не выглядят особо привлекательно, хотя переход из «токсичных» доллара и евро в юань позволяет убрать риски блокировки и застраховаться от ожидаемого ослабления рубля.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.
Почему растет курс доллара в феврале 2023-го: прогнозы экспертов
В феврале рубль заметно ослабел — в абсолютном выражении доллар прибавил более ₽5 за половину месяца. «РБК Инвестиции» выяснили, с чем связана такая резкая динамика и что будет с курсом дальше
Фото: Shutterstock
Что происходит с курсом доллара?
С конца января доллар начал уверенно расти по отношению к рублю. Если по итогам основной торговой сессии 31 января курс составил ₽69,82 за доллар, то 17 февраля доллар торговался уже выше ₽75, прибавив за это время более 7%. В предыдущий раз курс доллара превышал ₽75 почти десять месяцев назад — 25 апреля 2022 года.
Все время
График…
www.adv.rbc.ru
Почему падает рубль?
«Мы продолжаем считать, что ключевым фактором давления на позиции национальной валюты остается низкая активность экспортеров на рынке», — заявил главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Егор Жильников.
По его словам, дополнительную поддержку доллару оказывает его укрепление на международном рынке по отношению к валютам развитых и развивающихся экономик. Так, пара евро-доллар торгуется на Форексе вблизи минимумов начала 2023 года — на уровне 1,06. Доллар отыгрывает потери, поскольку участники рынка ожидают дальнейшего повышения ставки ФРС США, объясняли ранее аналитики SberCIB.
Среди драйверов снижения российской валюты руководитель отдела альтернативных инвестиций УК «Первая» Евгений Линчик отметил также дефицит бюджета, сократившийся баланс счета текущих операций и ожидания новых санкций.
К 24 февраля ЕС планирует объявить о десятом пакете санкций, который затронет экспорт товаров на сумму более €10 млрд. Помимо этого, четыре российских банка, в том числе Тинькофф Банк, могут отключить от SWIFT.
«В целом у инвесторов уже сформировался иммунитет к новым пакетам ограничений, однако сообщения о санкциях против крупных российских банков всегда сопровождаются тревожной реакцией на российском рынке», — заметил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.
Он также уверен, что ключевым негативным фактором для рубля остается сокращение и нестабильность потоков валютной выручки в страну в условиях внешних ограничений на российский экспорт. Ослабление рубля также происходит на фоне дальнейшего увеличения и без того рекордного профицита рублевой ликвидности в банковском секторе, добавил эксперт.
Что будет с курсом доллара дальше?
Руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов допустил, что отметка в ₽75, которую доллар преодолел на торгах 17 февраля, станет точкой разворота для реализации давно назревшей
В пятницу, 17 февраля, к 16:00 мск курс доллара действительно сменил рост на падение и снижался на 0,99%, до ₽74,11, евро дешевел на 1,46%, до ₽78,78.
«Но пока агрессивно покупать рубль опасно, на следующей неделе спрос на иностранную валюту может резко возрасти», — предостерег эксперт.
Фото: Shutterstock
Аналитики «Открытие Инвестиций» полагают, что в среднесрочной перспективе доллар уже не вернется на уровень ₽50–60. Это будет невозможно даже в случае, если профицит торгового баланса вновь будет выше $15 млрд в месяц, а поддержка рублю со стороны предложения валютной выручки будет такой же, как в середине 2022 года.
По предварительной оценке ЦБ, профицит текущего счета платежного баланса в январе 2023 года составил $8 млрд, снизившись на 58,2% относительно показателя января 2022 года.
«Текущий диапазон ₽70–80 за доллар вполне актуален. При этом техническая перекупленность в целом не помешает краткосрочному росту до верхней границы этого диапазона. Однако мы пока по-прежнему рассчитываем увидеть формирование локального пика в диапазоне ₽75–76 за доллар», — заключили аналитики «Открытие Инвестиций».
В другом своем обзоре они отметили, что официальный релиз десятого пакета санкций может спровоцировать эмоциональную реакцию на рынке и рост курса до ₽80 за доллар, но все же не гарантирует его.
Для того чтобы в обозримом будущем курс смог уверенно закрепиться выше ₽75–80, нужны дополнительные факторы давления, которых сейчас нет, пояснили в «Открытие Инвестициях».
Ранее в феврале аналитики SberCIB спрогнозировали, что курс доллара к концу первого квартала составит ₽72, а к концу года снизится до ₽70. Одним из факторов поддержки для российской валюты, по мнению экспертов, будет рост цен на нефть как за счет повышения котировок Brent, так и за счет постепенного сокращения дисконта Urals к ней.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.
Рубль достиг 8-месячного минимума по отношению к доллару из-за падения цен на нефть и санкций
Бывший посол говорит, что именно поэтому Путин предлагает вести переговоры — Источник: CNN
Лучшие деловые новости 16 видео
Бывший посол говорит, поэтому Путин предлагает вести переговоры
01:02
Сейчас играет
— Источник: CNN
Пластиковые бутылки для воды вредны не только для окружающей среды, но и для вашего здоровья
01:34
Сейчас играет
— Источник: CNN
5-летняя девочка совершает покупку на сумму более 3000 долларов на счет своей мамы в Amazon
01:37
Сейчас играет
— Источник: CNN
Посмотрите, как CNN освещала рождение сотовых телефонов
Торговцы людьми заманили его «работой мечты».
02:56
Сейчас играет
— Источник: CNNI
Экс-чиновник ФРС утверждает, что ФРС должна продолжать повышать процентные ставки
02:11
Сейчас играет
— Источник: CNN
Генеральный директор фармацевтического гиганта о том, почему компания снижает стоимость инсулина
02:46
Сейчас играет
— Источник: CNN
Журналист говорит, что у него была жуткая встреча с новой технологией, из-за которой он не мог спать
03:28
Сейчас играет
— Источник: CNN
Звезда «Акульего танка» защищает спорный твит: «Смирись с этим»
01:20
Сейчас играет
— Источник: CNN
Нил де Грасс Тайсон выпускает воздух из воздушной шумихи
01:40
Сейчас играет
— Источник: CNN
CNN попробовала приложение для флирта с искусственным интеллектом.
Это было шокирующе извращенно
Эти два момента показывают, как решения Twitter помогли бывшему президенту Трампу
01:55
Сейчас играет
— Источник: Си-Эн-Эн Бизнес
Рекламный ролик M&M’s Super Bowl положил конец саге «спицканди». Вот почему
01:40
Сейчас играет
— Источник: Си-Эн-Эн Бизнес
Информатор Twitter: комитет 6 января не смог привлечь Twitter к ответственности
04:03
Сейчас играет
— Источник: CNN
«Я проблема.
Это я’: сенаторы цитируют Тейлор Свифт во время слушаний Ticketmaster
02:04
Сейчас играет
— Источник: Си-Эн-Эн Бизнес
Цены на яйца выросли на 60 процентов за год. Посмотрите, как некоторые пытаются сократить расходы
02:49
Сейчас играет
— Источник: Си-Эн-Эн
Лондон Си-Эн-Эн —
В четверг российская валюта достигла восьмимесячного минимума, усилив резкое падение в декабре, поскольку мировые цены на нефть упали, а западные санкции были нацелены на энергетический сектор России.
Рубль колебался ниже 72 за доллар, снизившись на 18% с начала месяца и достиг самого слабого уровня с конца апреля.
После того, как в первые недели войны курс рубля упал почти вдвое, он удивительно хорошо держался большую часть года, торгуясь в узком диапазоне. Рублю помогли меры Центрального банка России, который более чем удвоил процентные ставки в начале войны, ввел контроль за капиталом и заставил экспортеров конвертировать 80% своих доходов в рубли, искусственно создавая спрос на валюту. Позже он отменил некоторые из этих политик, когда обменный курс стабилизировался.
Но с учетом того, что цена на нефть, которая является крупнейшим экспортным товаром России, снизилась примерно на треть по сравнению с пиковым значением в июне, а также эмбарго ЕС на морскую нефть и действующих западных механизмов ограничения цен, доходы России от экспорта нефти, вероятно, упадут.
Это означает меньшее количество иностранной валюты для поддержки рубля.
Международное энергетическое агентство заявило в этом месяце, что доходы от экспорта российской нефти в ноябре упали на 700 миллионов долларов из-за падения цен.
На этой неделе президент Путин подписал указ, запрещающий продажу нефти странам или организациям, соблюдающим ценовой потолок, а его вице-премьер предупредил, что стране, возможно, придется сократить добычу нефти на 7% в 2023 году.
Министр финансов России Антон Силуанов заявил в четверг, что обменный курс стабилизируется, хотя «небольшие колебания» сохраняются.
«Дело в том, что наш импорт увеличивается», — сказал он российскому государственному телевидению в интервью, которое транслировалось в четверг. «У нас курс плавающий и зависит от ситуации с платежным балансом».
Он сказал, что новое бюджетное правило России, вступающее в силу со следующего года, позволит использовать избыточные доходы от нефти для стабилизации валюты в случае необходимости.
Российский рубль восстанавливается после почти 10-месячного минимума по отношению к доллару Рубль укрепился более чем на 1% по отношению к доллару в пятницу после того, как ранее упал до почти 10-месячного минимума выше 75, завершив устойчивую тенденцию к ослаблению, вызванную эмбарго на российские нефтепродукты и повышенный спрос на иностранную валюту.
К 13:28 по Гринвичу рубль был на 1,2% сильнее по отношению к доллару на уровне 74,00, оторвавшись от 75,30, самого слабого уровня с 25 апреля, которого он достиг в начале торгов.
Он прибавил 1,6% до 78,71 по отношению к евро и укрепился на 1,1% по отношению к юаню до 10,75.
После постепенного ослабления в течение более месяца спрос на рубль должен начать расти до того, как налоги в конце месяца будут уплачены единым платежом 28 февраля, когда экспортеры обычно конвертируют свои доходы в иностранной валюте.
«Геополитика и падение доходов бюджета по-прежнему играют против рубля, но не исключена восходящая коррекция при отсутствии существенных негативных драйверов», — отмечают аналитики «Велес Капитала» в заметке.
Российская валюта может столкнуться с еще большим давлением на следующей неделе. Лидеры ЕС обсуждают новую серию санкций против России из-за ее действий на Украине, при этом ожидается, что мишенью станут политики, военные лидеры и российские банки.
Министерство финансов России в пятницу заявило, что придерживается планов зафиксировать дефицит бюджета в размере не более 2% от валового внутреннего продукта (ВВП) в 2023 году, несмотря на высокий уровень расходов и резкое падение доходов от энергетики, что привело к огромному дефициту в январе. .
Сырая нефть марки Brent, глобальный ориентир для основного экспорта России, подешевела на 3% до 82,6 доллара за баррель.
Российские фондовые индексы выросли, но значительно ниже своих уровней в начале недели, вызванные перспективой единовременного налога на крупный бизнес в размере 300 миллиардов рублей.
Аналитики Инвестбанка Синара считают, что покупатели вряд ли проявят большой интерес перед ежегодным показательным обращением президента Владимира Путина к парламенту, запланированным на 21 февраля.
Долларовый индекс РТС (.